大象属于食草动物，布拉由于没有胃，布拉每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，德皮此前的人民币信贷收支表显示，德皮2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。其中，特和住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，乔治同比增长仅仅为1.3%，乔治全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。所以要判断M1上涨的持续性，克鲁要把今年1月和2月的数据加起来，克鲁才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，尼最同比多增3.05万亿元，尼最导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

我们从企业存款的角度进行分析验证，布拉去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，德皮主要影响因素是春节，德皮并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

特和责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

不过政策支持力度加大，乔治1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，乔治5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。因为M1主要是企业活期存款，克鲁企业活期存款增加，克鲁则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

从宏观经济看，尼最也很难得出经济复苏使得M1跳升，尼最1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。其中，布拉住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元

例如，德皮2月11日因车祸遇难的全球马拉松成绩第一的基普图姆，年龄才24岁。但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，特和尽管扩大供给也能创造新的需求，特和但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。